摘要：宏观流动性有望保持宽松，利率水平可能稳中趋降，而股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。

　　大盘全天震荡调整，创业板指领跌，宁德时代跌超6%。煤炭板块大涨，油气板块大涨。个股跌多涨少，两市超3900只个股下跌。两市今日成交额跌破万亿。

　　中国股市当前估值处在历史区间偏低水平，具备中线价值。下半年中国通胀依然整体可控、政策继续放松。宏观流动性有望保持宽松，利率水平可能稳中趋降，而股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合，其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现，往年底看，A股有望迎来拾级而上行情。

（文章来源：德讯证顾）